乐竞体育- 乐竞体育官方网站- APP猪价一举跌至近20年低位离历史最低只差2毛6！上市猪企一季报大概率会集体亏损？

2026-03-20 23:43:24

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　　猪价下探，让养殖行业的亏损幅度持续扩大，即便是行业内成本控制能力最强的头部企业，也未能独善其身。牧原股份在投资者互动平台披露，受2月春节假期有效销售天数减少影响，单位期间费用分摊增加，2026年1-2月平均生猪养殖成本达12元/公斤。而其1月、2月生猪销售均价分别为12.57元/公斤、11.59元/公斤，2月已率先出现经营性亏损，亏损幅度约0.4元/公斤。进入3月，猪价进一步跌破10元/公斤关口，若牧原成本端无显著改善，3月单公斤亏损或扩大至1元以上，亏损规模将大幅攀升。

　　进入3月，生猪价格跌势进一步加剧，月内价格下跌约9.3%，多地现货价格已跌破10元/公斤关口，而豆粕、玉米等饲料原料价格的持续上涨，更是让养殖企业雪上加霜。截至3月18日，豆粕期货主力合约收报3056元/吨，年内累计涨幅超11%，玉米主力合约涨至2379元/吨左右，近半年上涨8.23%，均创下2024年8月以来新高。多数上市养殖企业完全成本集中在11.5~12.5元/公斤，饲料成本的上涨直接推高养殖成本，让企业亏损面持续扩大。

　　从供给端来看，行业产能去化进程远低于市场预期。2025年12月末，全国能繁母猪存栏量仍达3961万头，略超农业农村部设定的3900万头正常保有量上限，且春节前出栏体重未得到有效消化，节后出栏体重进一步释放，双重供应压力对现货价格形成显著压制。更关键的是，近年来生猪养殖生产效率大幅提升，能繁母猪PSY从2020年的16.1上升至2026年的26.34，增幅超6成，MSY从2019年的13.4上升至2026年的23.93，增幅超7成，这意味着即便能繁母猪存栏量不变，实际商品猪出栏量也在持续增加，进一步加剧了供给过剩。

　　与此同时，以牧原、温氏为代表的头部企业，过去几年持续优化养殖成本，同时凭借充沛的现金流和强大的资金筹集能力，对低猪价的抵御能力显著增强。2024-2025年全行业的盈利周期，让企业积累了充足的现金流，即便2025年四季度出现阶段性亏损，也未倒逼企业主动缩减产能。紫金天风期货指出，2025年20家上市公司商品猪出栏1.8亿头，较2024年增加20%，即便市场已显现产能过剩迹象，上市企业仍未停止扩张，行业供给端的压力持续加大。